快讯摘要

中信钢铁指数本周下跌2.54%，钢铁板块价值低估，预计有修复机会。铁水产量回升，库存下降，下游消费强度维持。3月钢铁业盈利低迷，但有望逐步回升。钢管企业受益于煤电装机提升及油气景气预期。风险提示包括产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格上涨。

快讯正文

【中信钢铁指数本周下跌2.54%，钢铁板块跑输沪深300指数】

在刚刚过去的一周（4月22日至4月26日），中信钢铁指数报收1528.67点，下跌2.54%，表现不及沪深300指数，后者上涨1.20%。钢铁板块在30个中信一级板块中排名第28位。

【资源股本周调整，短期市场波动难以用基本面解释】

尽管资源股在本周出现调整，但分析师认为短期股票市场的波动难以仅用基本面来判断。相反，中长期判断的准确率更高，因为宏观经济的研究最小刻度通常为半年，而月度波动更多源于产业投机行为。

【经济转型期新旧动能转换，消费驱动经济循环依赖服务业】

在经济转型期，新旧动能正在转换，消费驱动的经济循环更多地依赖于服务业来拉动最广泛的就业市场。这种改变预期将提高居民收入，进一步刺激商品消费，最终提升工业产能利用率。

【钢铁板块部分公司已处于价值低估区，未来存在修复机会】

目前，部分钢铁板块公司已处于价值低估区。分析师认为，这些公司未来存在修复的机会，尤其是华菱钢铁、南钢股份和宝钢股份，因其受益于普钢盈利复苏。同时，久立特材、新兴铸管、常宝股份和甬金股份等公司也受到推荐。

【铁水产量和钢材产量同步回升，库存持续下降】

全国高炉产能利用率和钢材产量在本周同步回升。国内247家钢厂的高炉产能利用率为85.6%，五大品种钢材周产量达到864.0万吨。同时，五大品种钢材的社会库存和钢厂库存都继续下降。

【3月行业盈利低迷，但有望逐步回升】

2024年3月，黑色金属冶炼及压延加工业的利润总额为-67.5亿元，延续了年初以来的低迷走势。然而，随着吨钢盈利的修复，行业盈利能力有望逐步回升。

【钢管企业有望显著受益于煤电和油气景气周期】

在当前能源自主可控的政策背景下，煤电与核电机组建设的相关企业，以及油气开采及输送管道的相关企业，都有望显著受益于其景气周期。

【风险提示：产量调控政策、下游需求和原料价格的不确定性】

投资者应注意国内产量调控政策可能超出预期、下游需求可能不及预期以及原料价格可能超出预期上涨的风险。